告一段落，增配金融龙头
摘要市场概况本周，主要指数继续呈现小幅修复，其中沪深指数涨幅0.78%，上证50指数上涨0.58%，创业板指涨幅0.11%。沪深两市A股日均成交额亿元，较上个交易周下降7.47%，两融余额亿元，环比升0.44%。投资建议证券：券商指数本周跌幅0.62%，跑输大盘1.40个百分点，个股方面，中信领涨。本周末，习近平主席特使、国务院副总理刘鹤应邀访美，中美贸易协商取得重大进展，双方最终达成了不打 的共识，并计划在诸多领域加强经贸合作，使得今年以来持续影响市场情绪的 “靴子”平稳落地，短期内有望抬升市场的风险偏好，从而利于市场交投活跃度的修复，对于券商的估值有提振效应。结合我们本周发布的年中期投资策略来看，券商板块不论从基本面还是估值角度都位于全年低点，监管从严将继续引导个股分化，龙头还有溢价空间。年以来，券商指数下跌逾7%，跑输大盘近4个点，目前行业整体的市净率在年以来的 部1.5倍。与之相对的是中信证券年初以来上涨7%，华泰涨5%，券商股走势分化显著。龙头券商具有稳健的经营数据支撑，同时未来收入增量可期，政策红利确定性强，存在较高的溢价可能。当前中信PB估值在1.58倍，华泰1.47倍，对标1.8倍的估值历史中枢，向上空间15-20%，具较高配置价值，继续坚定看好。维持对中信证券（绩优龙头）、华泰证券（资本扩充+转型深入）的“推荐”评级，建议中科荣获2017年度安全管理 奖北京中科曝光