作者
铁哥
来源
徐彬说投资（xubinshuotouzi）
小白导读
运气只能是运气
知识才是力量
耐心乃致胜关键
「正文」上周四和周五，全球股市出现大幅下跌。沪深指数两天的下跌就把过去1个半月的收益都给抹掉了。
中证指数现在还处于年1月的水平。也就是说，如果你年1月开始定投，1年半过去了，你基本没啥收益。
很多刚学会定投的朋友们可能想问，“你不是说定投3-5年，平均每年的收益可以达到10-15%吗？这都1年半过去了，怎么什么收益还没有呢。”
其实这是非常正常的现象。
我以前举过一个例子：年到年，定投沪深指数4年，总收益80%，平均每年收益15.2%。
这个故事的结局很好，平均每年赚15%绝对会让大部分人开心满意。但是，可能很少有人注意到这个故事的过程。
今天，我就带你回到年，亲身体验一下那一段值得复盘的定投之旅。
亲身回顾-
?阶段1：初始到A点，亏损19%
年4月28日，我们开始了沪深指数的定投之旅。当时中国经济正处于换挡期，经济增长率从每年10%以上逐步下滑到8%以下。
同时，当时的通货膨胀率（CPI）很高，在年年中达到了6%以上。央行不得不宁愿牺牲经济，也要通过加息来控制通胀。年10月20日到年7月7日，央行在9个月里连续加息5次。
在这样的宏观经济背景下，沪深指数从你开始定投的第一天起，就在不停的下跌，从年4月的点一路跌到年底的2点，跌幅达到32%。在这7个月的定投过程中，你几乎每天都会看到自己基金账户的亏损越变越大。
年12月27日，你的累计亏损达到19%（下图中的A点）。
?阶段2：A?B，赚了0.1%
这次定投真是出师不利。不过，如果你坚持住了，接下来的一小波反弹会让你稍微开心一点。从年底到年5月，沪深指数从2点反弹到点，你的定投从累计亏损19%，一下子变成赚0.1%（图3中的B点）。终于让人看到点希望了。
?阶段3：B?C，亏了17.5%
但是好景不长。从年5月到年12月，沪深指数又开启了长达8个月的下跌之旅。从点跌到点，跌幅达到22%，并且创出3年新低。
当时的中国股市可谓是暗无天日，动不动就会出现千股跌停，谈论股市的人几乎绝迹。这时候，你的定投又从赚0.1%，变成亏17.5%（图3中的C点）。之前在亏19%的时候坚持住了的朋友们到这里可能会感受到双倍的绝望。
?阶段4：C?D，2年才获8.7%总收益
不过股市总是否极泰来。年12月5日的大涨，开启了一波小牛市。沪深指数用了2个月时间，从点一口气涨到了年2月初的点附近，上涨幅度达到33%。这波上涨，让你的定投从亏17.5%，一下子变成赚8.7%（图3中的D点）。
不过就算是这样，定投的成绩依然令人失望。因为这时候，距离开始定投的日子已经过去将近2年了。你经过两轮大起大落，仅仅获得了8.7%的总收益，平均每年的收益只有可怜的不到5%。
?阶段5：D?E，从赚8.7%到亏15.5%
失望之后还有绝望。年2月之后，沪深指数再次进入调整。在年6月之前都还好，指数仅仅跌到了点。
但是年6月，资本市场遭遇了前所未有的“钱荒”。沪深指数在不到一个月内从点跌到最低点，跌幅达到22%。尤其在年6月24日，沪深指数一天就跌了6.3%。
年6月25日，沪深指数一开盘又开始不停下跌，下午刚开盘，全天的累计跌幅就达到了6%。虽然尾盘出现大反弹，但是当时的恐慌真的是史无前例的。
我亲身经历了这次暴跌，当时我的投资经验已经达到6年，虽然经历过年金融危机的大熊市，但是这次钱荒造成的暴跌连我都有点害怕了。
经历了这次暴跌后，你的定投从赚8.7%，变成亏15.5%（图3中的E点）。这已经是定投开始以来，第三次亏损达到15%以上了。定投2年半，一分钱没赚到，还亏了15%。这是一种什么样的体验。。。
?阶段6+思考：E?F，亏损10%，但“储备收益”高达70%
随后一波短暂的小反弹，帮你赚回了大部分的亏损，但是接下来的又是漫长的下跌。到了年7月，你的定投亏损10%（图3中的F点）。
把时间定格在这里，我们设身处地的想象一下：如果自己是这个从年4月开始定投的人，个交易日过去了，其中只有75天你的收益是正的，超过90%的时间里，你的定投都是亏着钱的，你会是什么感觉？
失望、愤怒、怀疑人生、怨恨那个让你定投的人；心想理了半天财，还不如存银行呢。
缺乏投资知识的人多半会这么想。但是，如果你掌握了一定的投资知识，你就会开始琢磨。
不对啊，开始定投的时候，沪深指数是点。3年零3个月过去了，指数反而跌了35%，跌到了点。虽然经济的确在减速，但也一直是正增长啊，只是增长速度没有以前快而已。
沪深指数包含的这家公司是中国经济的中流砥柱，他们的盈利能力应该随着经济的增长而越变越好。如果是这样的话，那这几年沪深指数的“内生收益”应该是正的。
但是，我们的投资明明亏钱了呀，这些“内生收益”跑哪去了呢？
于是，你查了一下沪深指数的市盈率，找到了答案。年7月底，沪深指数的市盈率只有8.2倍，也就是说，“储备收益”高达70%！（14÷8.2-1≈0.7）
原来，之前的下跌和这几年的“内生收益”都变成了“储备收益”，“储存”在极度偏低的市盈率里。知道了这些，估计你的感觉不是沮丧，反而是发现金矿般的兴奋。
?阶段7：F?完美结局，大赚80%
兴奋是对的。这时候的沪深指数的确是片大金矿。
从年7月到年6月，不到1年的时间里，沪深指数从点涨到点，上涨幅度达到%。
这轮上涨不仅把“储备收益”全部还给了你，还给你附送了一个大红包。你的定投也从亏10%，一下子变成赚80%。完美的结局终于出现了。
完美结局，并不是偶然
经历完这个完整的定投之旅，我相信你会一定跟我一样，感慨良多。
首先，这轮定投在大部分时间里都是痛苦的。总共4年零2个月的征程里，有3年零3个月都是令人失望甚至痛苦的。
但是剧情反转只需要1年。无论这种跌宕起伏的剧情是不是定投的常态，但起码这是一种可能性。
所以在决定开始定投前，一定要做好心理准备。其次，是否掌握一定的投资知识直接决定你定投的成败。
故事中你也看到了，在一开始的3年零3个月，也就是个交易日里，只有75天是挣钱的，超过90%的时间里，你都要面对亏钱的状态，而且在39%的时间里，你的亏损超过10%。这种体验的表象是极其残忍的。
如果只看表象，你是不可能等到完美结局的。知识的作用就是帮助你透过现象看本质。如果你知道只要经济在发展，包括沪深在内的各类股票指数都会不停的产生“内生收益”。如果你暂时没有拿到这些收益，别担心，因为他们都“藏在”“储备收益”里，并没有消失。
除此之外，只要你开始定投时，沪深指数的市盈率是合理的，那么之后出现的任何下跌肯定都是暂时的，下跌的损失也会储存在“储备收益”里。
于是你会发现，如果定投上来就赚钱了，那这很好。如果长期不赚钱，甚至亏钱，你也不用担心。因为你之前“浪费”的时间以及承受的下跌，其实都化成了“储备收益”，等待着某一天全部还给你。这时候，你不但不应该沮丧，反而应该兴奋。因为如果你这时候有钱，大肆抄底，当“储备收益”释放时，你的收益会非常可观。
最后，经济每5年会有一个周期，对应到股市里就是每5年都会来一个牛市。年到年，-年，年，-年是过去20年发生的4次牛市。
定投本质上就是争取抓住这5年一次的牛市。一旦抓住了，你这5年的平均收益就能达到10-15%，甚至更高。
明白了这三点，我相信你的定投之路会更加顺利。最后，我想给你三个建议：
第一，尽早开始学习投资知识，因为只有掌握了一定的投资知识，你才有可能通过定投赚到平均一年10-15%的收益。
第二，在决定开始定投之前，一定要做好心理准备。定投的过程很有可能是“3年不开张，开张顶3年”。
第三，距离上轮牛市已经过去了2年，未来3年很有可能会出现新一轮牛市。尽快开始定投吧，一旦错过就只能等下一个5年了。
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