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每日重大财经
(1)财联社6月2日讯，美东时间周一（6月1日），美股三大股指小幅收涨，标普指数涨0.38%，道指涨0.36%，纳指涨0.66%。个股方面，特斯拉收涨7.56%，股价逼近美元，创2月21日以来最高；苹果收涨1.23%。美股芯片类股普遍下跌，费城半导体指数下跌0.4%，美光科技跌超3%。Zoom涨13%，创收盘纪录新高，该股今年迄今累涨近%。中概股趣头条涨超14%，万达体育、蔚来汽车涨7%，九洲大药房跌46%。
(2)财联社6月2日讯，在银保监会密集部署下，更多保险业防风险配套政策将持续发力。包括《保险资产管理产品管理暂行办法》《互联网保险业务监管办法》等政策已在制定或修订中。此外，针对银行保险机构股东股权乱象治理，银保监会拟研究制定大股东行为监管指引等制度规范，将打击股东违法违规行为作为监管工作重点，持续开展股权和关联交易专项整治。
(3)财联社6月2日讯，据央视新闻，美国总统特朗普6月1日在白宫发表讲话，称和平抗议者正义的声音不能被“暴徒（mob）”淹没，并指责一些州和地方政府没能采取行动保护居民。他说，当地时间今晚7点在华盛顿特区，“数千名全副武装的士兵、军事人员以及执法官员”将严格执行宵禁。
(4)财联社6月2日讯，如今公募REITs渐行渐近，部分公募基金人士表示，目前公司正在加紧相关方面的研究，积极参与未来公募REITs的发展。有业内人士表示，公募REITs推出后，有过不动产投资经验的基金公司，比如有券商背景或是有另类投资经验的基金公司，或能借此实现弯道超车。
行业最新观点
机械行业周报：工程机械基本面强劲，估值提升长期驱动投资建议
本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、艾迪精密、建设机械、柳工、博实股份、亿嘉和、华测检测、拓斯达、快克股份、埃斯顿、晶盛机电、诺力股份、科沃斯、石头科技、克来机电等
长期推荐组合：中密控股、杭氧股份、弘亚数控、中大力德、精测电子、北方华创、中微公司、锐科激光、五洋停车、康力电梯、广日股份、上海机电、杰瑞股份、伊之密、浙江鼎力、科瑞技术、爱仕达、捷佳伟创、迈为股份、中国中车、康尼机电等
本周观点
工程机械基本面强劲，估值提升长期驱动。自年起国内工程机械行业开启3年景气，行业企业不仅迎来销售回暖，更是实现经营突破。（1）龙头主机厂全球竞争力提升中，有望迎来估值提升。以三一重工为例，年ROE高达29.52%、实现经营净现金流.65亿元，经历过行业低谷精修内功、行业复苏快速修复资产负债表，目前已是制造业高质量、高效率发展的典型，全球竞争力提升中。全球工程机械市场空间约0亿美元，卡特彼勒拥有10%以上份额，而国内厂商份额极低，以挖机为例，三一在海外市场份额仅2%，未来发展空间广阔。卡特平均历史估值17-20倍，三一今年估值仅10倍，我们认为随着其全球竞争力显现，有望迎来估值提升。（2）核心零部件快速进口替代，给予成长估值。行业供不应求加速了国产零部件进口替代，恒立的小挖泵阀已较为成熟，中大挖泵阀也在快速推进中，进口替代+国内市占率提升+跟随主机厂提升全球市占率三重成长逻辑下，零部件企业今年已切换至成长估值，伴随其业绩高增长市值将继续成长。（3）广阔存量市场带来租赁空间，龙头租赁厂商估值正在提升。塔机租赁龙头建设机械今年估值提升至20倍，装配式建筑渗透率提升+市占率提升双重成长逻辑下，估值仍具有性价比。当前塔机租赁市场空间亿左右，庞源租赁设备及人员管理水平领先，未来面临更为广阔的工程机械设备租赁市场。综上，国内工程机械产业链成熟且竞争力强，未来国内周期性比上轮弱、海外发展空间广阔，仍按单纯周期股估值偏低，投资建议：继续推荐龙头主机厂三一重工、徐工机械、中联重科，核心零部件恒立液压、艾迪精密，塔机租赁龙头建设机械。
风险提示
宏观经济波动，外部需求波动。
新能源行业最新观点
新能源汽车：近期，新能源汽车行业大事不断，先有法国总统马克龙日前宣布80亿欧元汽车产业援助计划，后有大众-国轩成功联姻，进一步打开了国际车企与国内动力电池企业的合作方式。我们认为，汽车电动化已经从萌芽走向高速成长阶段，行业再经过3-5年的积淀，将基本解决当前痛点。动力电池作为新能源汽车最为核心的部件，将长期繁荣，看5年，全球动力电池的需求量至少增长5倍，看10年，行业的年增速30%以上，动力电池将是未来最确定的高速成长行业。我国动力产业链完善，龙头公司均具备国际供应能力，国际主流大车厂纷纷与国内电芯制造企业及电池材料企业签定战略合作协议。从电池类型来看，高镍三元动力电池依然是主流的方向，磷酸铁锂在未来2-3年会呈现不错的增长，无钴电池技术会不断突破。我们坚定看好新能源动力电池产业链的投资机会，继续推荐电芯制造，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科；隔膜：恩捷股份、星源材质；正极材料、德方纳米、容百科技（科创板）：当升科技；负极：璞泰来、贝特瑞（新三板精选）；上游锂和钴资源及一体化材料公司。
光伏：近年来，随着光伏技术的快速进步，生产制造的成熟，成本快速下降，行业保持了稳定增长。我国光伏产业在全球市场具有强大的存在，不论是技术，还是产销量均处于世界领先地位。短期看，国内抢装，海外受疫情影响需求推迟；中长期来看，随着更高效电池技术的快速落地，光伏的成本是可以和传统火电进行PK的清洁能源，平价时代近在眼前，甚至是更低廉的电力能源，需求端将彻底打开。我们继续推荐：隆基股份、通威股份、中环股份、晶澳科技、捷佳伟创和福莱特等。
风电：年，风电抢装确定，将是我国风电装机最大的年份，之后陆上风电将归于平静。根据国家能源局等部委的政策，年将出现海上风电第一次抢装，海上风电将进入快车道。我国海岸线较长，海洋风资源丰富，在广东、福建、江苏等地区均有不错的海上风场布局，这些区域将成为海上风电的重镇。我们看好国内海上风电从小到大，从近海到深海的发展历程，推荐：明阳智能、东方电缆和禾望电气等。
上市公司速递
有友食品动态研究：休闲食品细分龙头，步入景气新周期品类行业：品类优赛道佳，目前尚无全国化企业
品类上：产品生命周期长，复购率高。休闲泡制品与休闲卤制品类似，具有生命周期长、复购率高等特点。一方面为中国地区传统美食，具有产品生命周期长的特性，未推广之前具有一定的特产属性；另一方面，产品偏辣口、有嚼劲，具有一定的上瘾特性，这意味着产品天然有高复购率的特点。
行业上：行业增速快，集中度低，尚无全国化企业出现。1）市场规模：根据第三方数据，凤爪品类年市场规模约为40亿，年约为亿元，CAGR约12%，为休闲零食中为数不多的增速在10%以上的品类。2）市场集中度：目前国内共有生产企业多家，近一半集中在川渝地区，主要品牌有有友、奇爽、曾巧（乖媳妇）、辣媳妇、永健、四川品品等，且均在优势区域进行销售，目前尚无一家实现全国化。其中有友食品年泡椒凤爪收入8.4亿元，市占率约为9%，为市占率最高的品牌。
公司概况：泡椒凤爪第一股，单品销售近十亿
有友食品年4月上市，为A股泡椒凤爪第一股。公司控股股东为创始人鹿有忠，实际控制人为鹿有忠、赵英夫妇及其女鹿新，实控人合计持有股份68.04%。
泡椒凤爪销售8.4亿，销售主要在西南市场。1）产品：年公司销售收入10.08亿元，泡椒凤爪为第一大品类，皮筋、竹笋为第二、三大品类。其中泡椒凤爪销售额为8.44亿元、其他肉制品（如皮筋等）万元、竹笋万、此外豆干、花生等为万元、万元。2）渠道：公司采用以经销商为主（95%以上）、直销为辅的销售模式；3）市场：公司销售主要在西南市场，西南占比56%，非西南占比44%，非西南中华东占比最高（21%），其次为西北、华北和华南（原为第三大市场，市场调整年下滑严重）。
短期展望：提价负面效应已消化，成本将迎来下行周期
提价负面效应基本消化。年9月公司对产品进行提价，提价过快引起终端销量下滑，年收入同比下滑8.44%。年下半年公司加大商超陈列、促销活动等的投入，随着费用投放的逐步进行，Q4销售收入逐步转正，提价对渠道的负面影响已基本消化。
展望年，我们认为公司销量将有望实现正增长，年提价效应有望起到积极作用，渠道价格理顺、渠道利润空间增厚，收入有望实现稳定增长。
成本将迎来下行周期。年下半年以来，由于环保因素影响，鸡价步入上升周期，我们以白条鸡价格从年8月的14.33元/公斤涨至年11月的20.58元/公斤，涨幅达44%，之后鸡价步入下行周期，其中春节后白条鸡价格维持在17元/公斤左右。
我们认为未来随着养殖景气周期向下，畜禽价格年有望高位回落，、年持续下降。公司毛利率34.66%，未来成本下降将为盈利带来较大弹性。
长期展望：扩品类拓市场，全国化企业初具雏形
扩品类：目前公司核心品类为泡椒凤爪，销售占比高。近年来公司加大研发投入，积极储备新兴品类，如竹笋、豆干、皮筋等，以每年研发2只、储备2只、推出2只新品的策略，进行新品开拓。未来随着新品的面世，收入结构有望更加丰富。
拓市场：目前公司销售区域主要在川渝地区，渠道已经下沉至县级城市，通路完善地区下沉至镇级市场。近年来公司加强华东和华南两大潜力的开拓，进行人力资源补充和渠道拓宽，逐步从KA扩充至流通和线上等渠道。未来随着新市场的不端开拓，有望为收入贡献更多增量。
盈利预测与评级
Q1公司经营受疫情影响，交通受限导致部分地区缺货，公司收入出现下滑。Q2随着疫情缓解，终端补库存和渠道补库存需求有望拉动收入高增，同时提价对渠道的负面影响已基本消化，成本也步入下行周期，我们认为公司后续收入利润增速有望企稳。长期来看，公司布局新品类、开拓新市场，这将为公司未来注力。
考虑到未来食品行业处于上升阶段，目前食品股受到资金吹捧，参考盐津铺子、洽洽食品等零食公司PE（E）均在40倍以上，综合考虑有友所处行业及公司所处发展阶段。我们按照有友食品年业绩给予30X估值，预计公司-年EPS分别为0.69元、0.84元、1.04元，一年目标价25元，首次覆盖给予公司“买入”评级。
风险提示：渠道拓展不及预期；行业竞争加剧；原材料等成本快速上升；食品安全问题；
震安科技：抗震立法驱动下的增长点公司是减隔震行业龙头公司，产品覆盖全系列建筑隔震橡胶支座和建筑消能阻尼器等，主要应用于学校、医院、商住地产、重大市政工程等对抗震设防要求高的建筑，承接了较多国内重大项目，广受国家及地方认可，凸显行业领军地位。
工程抗震条例颁布在即，有望带动市场全面扩张
自年以来，司法部与住建部多次《建设工程抗震管理条例》立法意见征集，将原有“优先采用”“鼓励”“提倡”的口径调为“应当”“保证”，从处罚措施来看，不再只是从前的少量罚款，针对违反情况将给予更大范围更强力度的处罚，不仅相关机关工作人员，乃至勘察、设计、施工、检测鉴定等各环节单位及人员，从建筑方面加大抗震力度，以进一步做好灾前预防。年立法规划再提该条例，预计抗震立法将快速推进，有望带动减隔震市场全面扩张。
空间测算：行业需求远大于供给
抗震立法在即，我们假设强制执法进展顺利，预计行业总空间约~亿，假设公司维持全国30%的市占比，当前已有减隔震市场约15亿，开拓进度仅3.05%-7.32%，综合需求远大于供给。
公司市占率约30%，行业壁垒护航，预计“强者恒强”持续
1）从产品标准的角度，减隔震产品标准重重，并且过去除云南省外其他地区执行隔震橡胶支座国家标准，技术指标要求较低，对于北京新机场等要求较高的重大项目，只有技术水平较高的公司才有较强竞争力；
2）因涉及生命及财产安全，产品质量检测环节较为重要，除生产企业需通过型式检验外，产品出厂前仍需进行内部检测，和第三方独立检测等，多年良好口碑的头部企业更易获得客户选择；
3）减隔震产业长期与设计、施工、业主等单位往来较多，与产业链上游资源与下游客户都维持合作，具有较好的先发优势。
把握区位优势，向全国扩张
公司多年来以隔震产品为主业，占比约80%左右，也是抗震效果较好的一类，减弱地震效果约可达50-80%，同时具备售价高、毛利率高的特征，18年产量/销量分别扩张20.31%/44.17%；随着行业扩张，目前公司也已逐步具备减震产品市场开拓的实力，覆盖领域愈加广泛。
公司目前主业布局全国多个省市，包括云南，以及省外如新疆、北京、山东、海南、甘肃、四川、西藏、广西、广东等地区，所布局区域均为全国设防烈度较高的地区，多年的布局经营有望助力其在未来市场开拓中赢得先机。
注重研发投入，掌握核心技术
从团队人员和研发投入的角度来看，公司年就成立周福霖院士工作站（云南科技厅批准为第一批院士专家工作站），截至年拥有相关领域技术、研发人员94人，占总员工人数24.93%，与同行业可比公司相比处于较高水平。
投资建议：预计公司-年归母净利润分别为1.05、1.49、1.93亿，EPS分别为1.31/1.86/2.41，对应PE分别为43.2/30.4/23.5，首次覆盖给予“增持”评级。
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